【美尔雅期货黑色产业研讨会】2019下半年重拾基本面对热卷价格的影响

时间:2021-08-04 09:02 作者:打鱼平台24小时上下分官网平台
本文摘要:美尔雅期货于2019年7月27日召开大雅东湖汇黑色产业研讨会,本文为美尔雅期货黑色产业项目组记录的会议纪要:本文作者:宁波钢铁价格管理者(沙皇钢情研究委员会成员)徐杰徐杰讲师分析了2019年上半年冷卷价格逻辑进展历史,年初市场整体需求超出预期,社会库存迅速上升,价格缓慢上涨。5月份贸易摩擦大,市场需求大幅减弱,从6月份开始低产量再次成为市场的关注点,但7月份以来,唐山的生产限制再次波澜,上半年冷卷行情的逻辑大幅度变化。

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美尔雅期货于2019年7月27日召开大雅东湖汇黑色产业研讨会,本文为美尔雅期货黑色产业项目组记录的会议纪要:本文作者:宁波钢铁价格管理者(沙皇钢情研究委员会成员)徐杰徐杰讲师分析了2019年上半年冷卷价格逻辑进展历史,年初市场整体需求超出预期,社会库存迅速上升,价格缓慢上涨。5月份贸易摩擦大,市场需求大幅减弱,从6月份开始低产量再次成为市场的关注点,但7月份以来,唐山的生产限制再次波澜,上半年冷卷行情的逻辑大幅度变化。徐老师从多方面区分基本冷卷供给超过需求的基本矛盾:1、价格方面,年后开始下跌,主要原因是2019年初制造业和基础设施工程的期待,冷卷价格上涨,之后生产限制再次下降,但短期内4000元的上升动力显着不足。2、消费方面,第一季度基础设施、家电、汽车行业开工,消费下降。

5月中美贸易摩擦提高市场需求,下游企业市场需求增加1/3以上。3、成本弹性,往年市场可以订购低品味矿石调节成本,但今年整体矿价下跌,订购近低品质矿石,今年钢厂成本弹性非常低。

在低成本的支持下,钢厂看涨情绪更高,积极提高价格。4、在生产限制方面,唐山政策恢复了逻辑转换,当时产量高的库存大幅度积累,供求矛盾开始显现,不受贸易战的影响,冷卷市场的需求也逐渐衰退,市场认为价格会上涨,但现在实际的生产限制不及预期。结论1.市场对环境限制的关注度很高,但环境限制难以持续影响下半年,偏向于重点时间段的点性刺激。环境保护限制生产阶段性诱导供应的释放,在一定程度上发挥了应对收缩风险的作用,发挥了托底钢价格和利润的作用。

2.第三季度市场较强的概率较高,随着目前唐山、武安高炉鸡炉生产,供应有限确定性较高。在市场需求季节性下降的同时,受国庆节70周年大庆阅兵式的影响,华北地区下游工地的市场需求也有可能提前释放,双方的变化使价格下降更加强烈。库存上涨开始检查市场交易逻辑的话,完全一致的期待变得容易,钢价在短时间内跌的可能性很高。

3.第四季度钢价焦点再次松动,供给需求弱仍是市场的主要上升风险。同时,在第三季度继续严格的环境限制生产的情况下,暖气季节限制生产的力量有不同的意见,或者在一定程度上只是逐步限制生产。但是,现在比较结实的成本末端和生产限制可能不存在的干扰对钢价格没有一定的基础。

因此,预计下半年冷卷价格先上涨后怕的概率很小,但请注意完全一致的期待。


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